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海通宏观：日本负利率或加剧货币竞争性贬值 [复制链接]

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离线下山虎的兄弟

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只看楼主倒序阅读使用道具楼主发表于: 2016-01-30

— 本帖被 wbyys2427 执行加亮操作(2016-02-01) —

日本央行宣布将于2月16日起实行负利率。将利率下调至-0.1%，推迟达到2%通胀目标的时间。
　　海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸表示，油价下跌恶化通胀前景。日本12月核心通胀水平依然在零附近徘徊，工业产出（-1.6%）、家庭支出（-4.4%）大幅低于预期，加之股市暴跌恶化经济增长前景，日本央行不得不放狠招，开启负利率时代。
　　姜超、顾潇啸认为，货币紧缩暂时延后。后危机时代，投资者对央妈极度心理依赖，美联储于15年12月启动加息，标志着持续了8年的全球宽松周期的终结，导致了全球金融海啸。未来如果美国上半年不再加息，欧央行3月加码宽松再得以兑现，那么全球金融市场或会迎来难得的喘息窗口。
　　谈到这一决定对人民币的影响时，姜超、顾潇啸表示人民币汇率承压，面临两难抉择。在美国加息、中国经济增速放缓的大背景下，人民币汇率持续承压，而日本负利率或加剧货币竞争性贬值。未来要么一次性大幅贬值，释放利率政策空间；如要坚持稳定汇率，则必须加强资本管制，同时利率政策将受约束。
　　日本央行发布这一决定后，日经指数冲高回落，日元兑美元大幅贬值至120水平，10年期国债收益率下跌，不断突破历史低点。

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wbyys2427

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2016-02-03

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