| jjybzxw |
2025-08-06 15:24 |
根据高盛分析师Ronald Keung及其团队的报告，中国互联网巨头即将公布的二季度财报预计将呈现分化格局。以下是对报告中关键点的总结：
1. 整体利润下滑：
- 受电商和本地服务平台拖累，预计整体利润将出现2022年二季度以来首次同比下滑10%。
2. AI云业务增长：
- AI云业务的加速增长和游戏等细分领域的健康表现将为部分公司提供支撑。
- 阿里云收入增长预计从一季度的18%提升至23%，显示出明显的向好趋势。
- AI推理需求激增和AI应用快速发展是增长的主要驱动力。
3. 外卖业务竞争加剧：
- 外卖市场的激烈竞争正成为交易平台业绩的主要拖累因素。
- 阿里巴巴集团EBITA预计下滑16%，美团和京东EBIT分别下跌58%和70%。
4. 企业对“反内卷”政策的回应：
- 对投资者而言，关键看点之一是各企业对“反内卷”政策的回应。
5. 技术进步：
- 在世界人工智能大会(WAIC)上，各大厂商展示了最新AI进展，预计将在下半年转化为实际收入增长。
6. 即时购物竞争：
- 竞争不仅限于传统外卖业务，还扩展至即时购物领域，进一步加剧市场竞争。
7. 业绩分化：
- 腾讯、网易、滴滴等公司将保持稳健盈利增长，而阿里巴巴、美团和京东面临较大挑战。
8. 游戏和出行业务韧性：
- 游戏和出行细分领域预计将保持强劲增长，是高盛最看好的两个子板块。
9. 具体公司业绩预测：
- 腾讯：二季度收入增长11%，调整后EBIT增长15%。
- 阿里巴巴：一季度收入仅增长3%，调整后EBITA下滑16%。
- 美团：二季度收入增长16%，调整后EBIT大跌58%。
- 京东：预计收入增长16%，调整后EBIT预计下滑70%。
- 拼多多：二季度收入增长11%，调整后EBIT下滑38%。
- 滴滴：二季度收入增长8%，调整后EBITA增长32%。
综上所述，中国互联网巨头的二季度财报预计将呈现出明显的业绩分化，其中AI云业务和游戏出行业务展现出较强的增长势头，而外卖业务的激烈竞争对部分公司的利润造成了较大压力。投资者需密切关注各公司在AI云服务、外卖竞争以及对“反内卷”政策回应方面的表现。 |
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