国金证券策略团队表示，中央深改委审议通过后，预计《关于科创板制度的意见征求稿》近期将由监管部门下发并出台。科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，强调科技创新是未来社会经济发展的主基调，必将给中国资本市场的生态带来巨大改变。
随着后续科创板规则征求意见稿的推出，机构预计此前市场关注的许多待解细节，如是否接受红筹架构和VIE架构、如何估值定价、交易制度设计（T+0，涨跌幅限制）、上市标准、是否接受同股不同权等也将揭晓。
上半年推出预期增强
某大型券商投行人士23日告诉中国证券报（ID：xhszzb）记者，预计2019年上半年科创板推出的概率很大，一些大券商已经储备了不少相关企业。
中信证券近日表示，2019年上半年或迎来首批科创板上市公司；初步预计2019年科创板上市企业或在150家左右，粗略预估募资规模500亿元-1000亿元。
1月22日，证监会副主席方星海在达沃斯论坛上表示，科创板出台越早越好。
同日，上海证监局局长严伯进在“上海国际金融中心建设行动计划（2018-2020）”新闻吹风会上表示，科创板相关建设，已成为证监会全系统头号工程。上海证监局目前已安排部门与上海市积极接洽配合，排查新经济企业情况，指导企业做好科创板相关推进工作。鼓励金融中介机构做好科创板起步工作。
在上述吹风会上，上海市金融工作局局长郑杨也表示，设立科创板及注册制的工作目前进展顺利，稳步在推进，近期会对一些规则制度征求意见。从上海层面来说，将主动参与、全力配合证监会和上交所推动科创板落地，形成配套推进的协调机制和工作方案，正在抓紧摸排筛选优质企业，做好试点企业的储备。
近期多家科创类企业也提交IPO辅导备案文件。有分析认为，很可能是瞄准“科创板”。
证监会网站21日公告，澜起科技股份有限公司（简称“澜起科技”）已于14日向上海证监局提交IPO辅导备案，辅导机构为中信证券。此前，中微半导体设备（上海）股份有限公司也提交了IPO辅导备案，辅导机构为海通证券、长江证券。
浙江证监局于1月15日公告称，虹软科技股份有限公司提交了IPO辅导备案文件。据悉，虹软成立于2003年，是计算机视觉行业领先的算法服务提供商及解决方案供应商。
市场达成四点共识
国金证券策略团队表示，关于科创板的定位与交易制度设计上，市场至少已对四点看法达成基本共识：
1，重要的场内市场，是增量改革，而非对存量；
2，注册制并非不进行审核，注册制审核的核心是信息披露；
3，科创板会实施严格的退市制度；
4，为“符合国家战略，掌握核心技术，市场认可度高的高新技术产业和战略性新兴产业”来服务。预计“首批”科创板上市公司偏“硬科技”为主。
诸多细节将揭晓
随着后续科创板规则征求意见稿的推出，预计此前市场关注的许多“待解的细节”也将揭晓。
细节一：是否接受红筹架构和VIE架构
记者近期曾从接近监管层人士处了解到，科创板的红筹架构和VIE架构彼时都还在讨论过程中，当时看是可行的。
中信证券策略研究团队认为，红筹和VIE架构在互联网初创企业中较为普遍，预计征求意见稿不会锁死其上市的可能性，但很难作为首批登陆科创板试点。
中信建投证券策略团队预计，具有一定规模的创新企业，若已构建VIE架构或海外上市，将以CDR形式在科创板上市；如果符合直接发行股票的企业，可以选择在科创板直接上市。上交所科创板依据上市企业的来源可以分为“CDR层”和“股票层”两层。
此前市场还曾传言科创板暂不接受红筹及VIE架构。长城国瑞证券认为，红筹架构和VIE架构，重要特征是运营主体在境内，而上市主体在境外，在境外交易所上市，它们的出现都有其历史原因及历史局限。如果科创板暂不接受红筹架构，也不接受VIE架构，应该是宏观政策的历史环境与当年相比已发生变化。另外，在具体执行层面：1、上市主体的不同，使得即使存在VIE架构，其中的股东也无法实现上市公司层面退出的计划。存在的意义不大。2、上市地的法律要求不同，造成上市地的监管部门（除证券监管部门外，还包括外资监管部门）对于规避监管行为的容忍度不同。
细节二：如何估值定价
在某大型券商投行业务负责人看来，科创板在发行定价方面取消市盈率固定倍数限制势在必行，在开放的定价机制中，最大的难点和挑战在于需要保障科技创新企业合理估值的基础上，避免将发行价格定得过高而偏离价值投资的范畴。当定价过低时，IPO之前被推高的市场估值难以兑现；当定价过高时，会造成二级市场大量的泡沫，不利于金融市场的稳定。
也有机构建议放开发行价格，但为引导更合理的定价，建议借鉴国外成熟经验，引入“绿鞋机制”或建立主承销商配售制度，在新股定价上达到双向博弈的作用。
细节三：交易制度设计
交易制度层面，有机构表示，科创板在二级市场交易环节规则方面，应当与成熟市场接轨，实行T+0、无涨跌幅限制的交易制度，以保持二级市场相对的活力与效率，这是吸引潜力科创企业和成熟资金进入科创板融资、投资的保障。
不过，中信建投策略首席分析师张玉龙预计，科创板在交易层面或与上交所现有制度相近，仍执行T+1和涨跌幅限制，但是杠杆交易是允许的，同时增持和减持的信息披露会非常严格。对于未盈利的上市企业，可能会设置盈利后才能减持的相关条件。
细节四：是否接受同股不同权
华东某中型券商投行人士刘力（化名）此前对中国证券报（ID：xhszzb）记者表示，首先，从其他市场看，已有类似经验，目前港交所已通过修改上市规则接受同股不同权创新公司上市；其次，目前符合国家战略支持的很多创新类公司普遍存在AB股结构（包括不少已经海外上市的公司），如不做出调整，将直接影响该类企业在A股上市。
券商人士分析指出，同股不同权设计使得公司在保持团队控制力的条件下，尽可能的吸收社会资本，有利于企业的发展，但同时也涉及到投资者保护等法律问题。
细节五：上市标准
不少机构认为，在上市对象方面，应突出科技创新特色，是科学技术的创新，而不仅仅是商业模式的创新，发行对象不应仅关注净利润指标，而应该多维度去判断，包括收入、现金流、研发投入、技术发展前景等。企业未来前景很好，但可能短期收益很难体现，科创板需要为这类企业的发展提供更多的支持。
中信建投表示，科创板面向尚未进入成熟期但具有成长潜力，且满足有关规范性及科技型、创新型特征的中小企业。由于高新技术企业在进入成熟期前普遍难以满足盈利要求，因此我们预计科创板上市门槛仍以市值为核心，对企业营业收入、净利润、经营活动产生的现金流量净额等财务指标设置一定的配套要求。
A股券商、创投板块将受益
国金证券策略团队建议，重视科创板主题投资机会。设立科创板，是深化资本市场改革的重要举措，将稳步试点注册制。科创板建设的稳步推进，将提振两条投资主线的配置偏好：科创板实施注册制，且交易制度上创新，“龙头券商”将受益；为创投基金提供了一条便捷的退出通道，利好“创投”类企业等。
中信证券认为，科创板对资本市场的短中期影响至少包括以下四个方面：
1，对A股市场有一定资金面压力，但影响相对有限；
2，更多优质成长性企业将在科创板上市，带动主题预期提升的同时对现有公司也有一定的资金分流影响；
3，市场化发行预期下，通过网下或战略投资者形式参与需要注重基本面投资而非简单的“打新”操作；
4，创投类企业和券商将受益于科创板的事件驱动效应，或有阶段性表现。
